.RU

Сравнительный анализ моделей корпоративного управления - Корпоративное управление Эволюция корпоративных структур


^ Сравнительный анализ моделей корпоративного управления

Различие моделей корпоративного управления можно рассматривать в разных аспектах – деловой культуры, способов финансирования и т.п. Характеристики четырех моделей корпоративного управления приведены в таблице 3.

^ Совершенствование деятельности советов директоров

В мая 1991 года совет по финансовой отчетности Лондонской фондовой биржи создал комитет с тем, чтобы рассмотреть финансовые аспекты корпоративного управления. В 1992 году этот комитет, получивший известность как комитет Кэдбери, разработал кодекс деятельности советов директоров, который был рекомендован компаниям, зарегистрированным на Лондонской бирже. В 1994 году аналогичный документ был подготовлен на фондовой бирже в Торонто, известный как доклад Дэя. В январе 1995 года конфедерация Британской промышленности создала комитет Гринбэри для того, чтобы тщательно проанализировать вопрос оплаты труда членов советов директоров. В 1996 году был подготовлен доклад национальной ассоциации корпоративных директоров США под названием «Профессионализм директоров». Аналогичные процессы развивались и на уровне корпораций. Так, например, в 1997 году было полготовлено руководство для членов совета директров компании Дженерал Моторс. В 1998 году 20 транснациональных компаний создали Глобальный консультативный совет по корпоративному управлению (Global Corporate Governance Advisory Board). На своей первой встрече консультативный совет попытался определить основные принципы деятельности совета директоров. В результате обсуждения были включены следующие принципы19.




Дополнительно к основным принципам консультативный совет сформулировал группу первоочередных вопросов, способствующих пониманию существа деятельности советов директоров.


В силу стратегических сложностей в современном управлении, динамичности финансовых рынков, быстрого развития новых финансовых инструментов и схем, усложнения конкурентной борьбы роль советов директоров резко возросла за последнее время. Возникла настоятельная необходимость формирования активных и независимых советов. Консультативная группа организации экономического сотрудничества и развития выделила главные характеристики такого совета20.









^ Контроль функции аудита: Совет директоров несет основную ответственность за правильность финансовой отчетности корпорации и соответствие ее деятельности закону. Это требует проверки и подтверждения годового отчета и промежуточных финансовых отчетов, что возможно лишь в кооперации с профессиональными аудиторами и постоянной работе над совершенствованием системы показателей для анализа деятельности компании. Это краеугольный камень хорошего корпоративного управления и главный инструмент ответственности совета директоров перед акционерами.









Консультационная группа Проспер Консорциум21 (PROSPER Consortium) выделяет две главные задачи совета директоров: непрерывное совершенствование корпорации и мониторинг деятельности. В зависимости от того, на каких задачах совет делает основной акцент, можно выделить четыре типа советов, которые условно можно назвать стратег, активист, полицейский и иждивенец ( Рис.5).


С точки зрения группы Проспер для того, чтобы стать стратегом, совет должен сфокусировать свою деятельность на следующих аспектах.



По мнению группы Проспер основные задачи совета директоров сводятся к следующему.


  1. ^ Понимание среды в которой оперирует компания, интересов, ожиданий, нужд, требований и перспектив различных заинтересованных групп в деятельности компании.




  1. Определение того, что необходимо сделать. Это включает формулирование миссии, видения, целей и реалистичной стратегии и разъяснения их внутри и вне корпорации.




  1. ^ Создание способностей корпорации. Убежденность в том, что компания имеет адекватные финансовые ресурсы, персонал, организационную структуру, технологию, менеджмент, организацию бизнеса и поддержку для реализации стратегии и выбранного плана действий.




  1. ^ Постановка задач. Установление ясный ролей и ответственности внутри совета, делегирование ответственности менеджменту, убеждение в том, что менеджмент понимает, поддерживает и способен решить требуемые задачи




  1. ^ Социальная ответственность. Убежденность в том, что компания действует в соответствие с законом, поддерживает этические нормы бизнеса и социальную ответственность.




  1. ^ Отчетность перед акционерами. Устойчивые связи с акционерами и другими заинтересованными сторонами.


Фактически в рамках взглядов группы Проспер, роль менеджмента и совета директоров разделена следующим образом. Менеджмент должен быть нацелен на решение проблем и выполнение поставленных задач. Это требует от него способности сконцентрировать ресурсы для достижения целей. Совет директоров должен выполнять роль лидера, имеющего амбиции и способности находть путь в условиях неопределенности. Это требует от него способности предвидеть будущее.


Персональная компетентность и качества членов совета директоров должны складываться из следующего:



^ Совершенствование модели корпоративного управления

Англо-американская, немецкая, японская модели корпоративного управления устроены по разному, но каждая из них доказала свою эффективность во второй половине 20-го века. Вместе с тем, процессы глобализации и формирование экономики, базирующейся на знаниях, предъявляют новые требования к модели корпоративного управления. Сегодня отчетливо ясно, что значимость эффективности системы корпоративного управлениия выходит далеко за рамки интересов отдельно взятой корпорации. Прежде всего корпоративное управление оказывает сильное влияние на инвестиционные процессы и возможности взаимодействия с мировым финансовым рынком, что прямо связано с экономическим ростом. В связи с этим интерес к проблеме корпоративного управления непрерывно возрастал в течение 90-х годов.


В 1997 году круглый стол бизнеса США разработал «Основные положения корпоративного управления». В 1998 году форум по корпоративному управлении в Японии разработал «Принципы корпоративного управления». В этом же году в Германии был принят закон о контроле и прозрачности в корпоративном секторе. Конфедерация индийской промышленности подготовила «Кодекс желательного корпоративного управления».


В апреле 1998 года совещание на уровне министров стран ОЭСР предложило разработать набор стандартов и рекомендаций по улучшению корпоративного управления. Через год эта работа была закончена и опубликован документ, известный сегодня под названием «Принципы корпоративного управления ОЭСР».


Разработка принципов нацелена на то, чтобы помочь правительствам стран в усилиях по оценке и совершенствованию правовой, институциональной и нормативной базы корпоративного управления в их странах, а также дать ориентиры и рекомендации фондовым биржам, инвесторам, корпорациям и другим сторонам, играющим определенную роль в процессе совершенствования корпоративного управления. Принципы ориентированы также на компании, чьи акции продаются и покупаются на фондовых рынках. Принципы не носят обязательного характера и не содержат каких-то рецептов для национального законодательства. Их задача - дать точку отсчета, которая могла бы служить ориентиром.


Принцип 1.

Система корпоративного управления должна защищать права акционеров.

К основным правам акционеров относятся права на:


Акционеры имеют право на участие в принятии решений и получение достаточной информации относительно решений, связанных с принципиальными изменениями в корпорации, таких как:


Акционеры должны иметь возможность эффективно участвовать в общих собраниях акционеров и голосовать на них, они должны получать информацию о правилах, включая регламент голосования, которыми регулируется проведение общих собраний акционеров:


Структуры капитала и механизмы, позволяющие отдельным акционерам получить степень контроля, несоразмерную с их долей в акционерной собственности, должны предаваться гласности.


Рынки корпоративного контроля должны иметь возможность функционировать эффективным и прозрачным образом.


Акционеры, включая институциональных инвесторов, должны учитывать, какие издержки и выгоды несет использования ими своего права голоса.


Принцип 2.

Система корпоративного управления должна обеспечивать равноправие акционеров, включая мелких и иностранных акционеров. У всех акционеров должна быть возможность прибегать к эффективным средствам защиты в случае нарушения их прав.


Отношение ко всем акционерам, относящимся к одному классу, должно быть одинаковым.


Операции с использованием закрытой информации и сделки за спиной акционеров и должны быть запрещены.


Члены правления и представители администрации должны быть обязаны сообщать о своей материальной заинтересованности в сделках или вопросах, касающихся корпорации.


Принцип 3.

Система корпоративного управления должна признавать предусмотренные законом права заинтересованных лиц и поощрять активное сотрудничество между корпорациями и заинтересованными лицами в создании богатства и рабочих мест и обеспечении устойчивости финансов» благополучных предприятий.


Система корпоративного управления должна обеспечивать соблюдение защищенных законом прав заинтересованных лиц.


Если их интересы защищаются законом, заинтересованные лица должны иметь возможность прибегать к эффективным средствам защиты в случае нарушения их прав.


Система корпоративного управления должна разрешать участие заинтересованных лиц в мерах по повышению производительности.


Если заинтересованные лица участвуют в процессе корпоративного управления, они должны иметь доступ к необходимой информации. IV. Раскрытие информации и прозрачность

Принцип 4.

Система корпоративного управления должна обеспечивать своевременное и точное раскрытие информации по всем материальным вопросам, касающимся корпорации, включая финансовое положение, производительность, собственность и управление компании.


Материальная информация, подлежащая раскрытию включает, но не исчерпывается следующим:


Информация должна готовиться, проверяться и раскрываться в соответствии с высокими стандартами качества раскрытия финансовой и нефинансовой информации и аудита.


Для того, чтобы гарантировать, что финансовая отчетность подготовлена и представлена надлежащим образом, следует ежегодно проводить аудиторские проверки с использованием независимого аудитора, который дает внешнюю и объективную оценку этой отчетности.


Каналы распространения информации должны предусматривать равноправный, своевременный и не связанный с чрезмерными расходами доступ пользователей к необходимой информации.


Принцип 5.

Система корпоративного управления должна обеспечивать стратегическое руководство компанией, эффективный надзор за ней со стороны ее правления, а также ответственность правления перед компанией и акционерами.


Члены правления должны действовать на основании всей необходимой информации, добросовестно, с должным благоразумием и осторожностью, в лучших интересах компании и акционеров.


Если решения правления могут по-разному воздействовать на различные группы акционеров, правление должно одинаково справедливо относиться ко всем акционерам.

Правление должно обеспечить выполнение соответствующего законодательства и учитывать интересы заинтересованных лиц.


Правление должно выполнять определенные ключевые функции, в том числе:


Правление должно иметь возможность выносить объективное суждение по делам корпорации, не будучи зависимым, в частности, от администрации.

Для того, чтобы иметь возможность выполнять свои обязанности, члены правления должны иметь доступ к точной, относящейся к делу и своевременной информации.


В 1999 году Всемирный банк и ОЭСР констатировали, что корпоративное управление является критическим фактором экономического роста и его влияние простирается далеко за пределы интересов акционеров или корпораций. Корпоративное управление является источником конкурентоспособности стран и важным фактором экономического и социального прогресса. В результате был создан форум по корпоративному управлению, деятельность которого нацелена на то, чтобы помочь странам улучшить свои стандарты корпоративного управления. Подписывая совместный меморандум, президент Всемирного банка, Джеймс Вулфенсон отметил, что успешное корпоративное управление становится настолько же важным для мировой экономики как и успешное управление государствами. Корпотративное управление стало центральной точкой согласования индивидуальных интересов, интересов корпораций и общества в целом.



1 См. The Economist.- December 31, 1999.- p. 7

2 Один из исследователей истории развития корпораций - В.Скотт (W.Scott) считает, что первая корпорация выпустила свои акции с ограниченным сроком действия в 1555 году. См. W.R.Scott. The Constitution and Finance of English, Scottish and Irish Joint Stock Companies to 1720.Vol. 2- Cambridge, Cambridge University Press.- 1912


3 Чарльз Маккей. Наиболее распространенные заблуждения и безумства толпы. – М., Издательский дом «Альпина».- 1998.

4 H.H. Segal. Corporate Makeover. The Reshaping of The American Economy.- VicingPenguin Inc., NY, 1989.

5 Ведущие экономисты в разных странах начали задумываться над проблемой разделения прав собственности и контроля уже в начале 19 века. Адам Смит и Торстейн Веблен в США, Рудольф Хилфердин ( Rudolf Hilferding) в Австрии, Вальтер Ратхенау в Германии обсуждали проблемы взаимоотношения собственников и менеджмента корпораций.

6 Adolf Berle, Gardiner Means. The Modern Corporation and Private Property.- The MacMillan Company, NY, 1932.

7 Ronald Coase. The Nature of the Firm.- Economica, 4, 1937, p.386-405

8 V.Jensen, W. Meckling. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs, and Ownership Structure. – Journal of Financial Economics, N 3, 1976.

9 Peter F. Drucker. The Future of Industrial Man: A Conservative Approach.- NY, New American Library, 1965.

10 Helen Short, Kevin Keasey. Institutional shareholders and coprporate governance in the United Kingdom. – Corporate Governance. Economic, management, and financial issues. – Oxford University Press, 1997.

11 Речь идет о поглощении или перекупке компании вопреки желаниям менеджмента или части акционеров, то есть о «захвате» компании.

12 Gordon Donaldson. The corporate restructuring of the 80s – and its import for the 1990s. - Studies in International Corporate Finance and Governance Systems. A Comparison of the U.S., Japan, &Europe. Edited by Donald H. Chew. –Oxford University Press, NY-Oxford, 1997


13 Greenbury R. Directors’ Remuneration: Report of a Study Group Chaired by Richard greenbury.- Gee, London,1995

Cadbury A. Report of the Committee on the Financial Aspects of Corporate Governance.- Gee, London, 1992/

14 В англоязычной литературе для обозначения акционеров используется термин shareholders, а для обозначения заинтересованных в деятельности корпорации сторон – stakeholders.

15 Karl Kester. Governance, contracting, and investment horizons: a look at Japan and Germany. - Studies in International Corporate Finance and Governance Systems. A Comparison of the U.S., Japan, &Europe. Edited by Donald H. Chew. –Oxford University Press, NY-Oxford, 1997


16 Julian franks, Colin Mayer. Corporate ownership and control in the U.K., Germany, and France. - Studies in International Corporate Finance and Governance Systems. A Comparison of the U.S., Japan, &Europe. Edited by Donald H. Chew. –Oxford University Press, NY-Oxford, 1997


17 Kenichi Miyashita, David W. Russell. Keiretsu. Inide the Hidden Japanese Conglomerate. – McGraw Hill, Inc., 1994


18 Kenichi Miyashita, David W. Russell. Keiretsu. Inide the Hidden Japanese Conglomerate. – McGraw Hill, Inc., 1994

19 Powerful support for international guidelines.- Financial Times, March 3, 1999.

20 Corporate Governance: Improving Competitiveness and Access to Capital in Global Markets.- A report to the OECD by the business sector advisory group on corporate governance.- OECD.- 1998.

21 www.prosperconsult.com





stiven-r-uilson-felisiya-roberts-dzhessika-dzhej-rek-i-dzhuli-i-delani-materinskaya-verbalnaya-agressiya-kak-pokazatel-povedeniya-materi-i-rebenka-vo-vremya-igri-referat.html
stivenson-r-l-1993-nravstvennaya-storona-literaturnoj-professii-v-stivenson-r-l-sobr-soch-v-5-t-t-5-m-terra-internet-resurs-rezhim-dostupa.html
sto-36554501-009-2007-prajs-list-na-normativnuyu-metodicheskuyu-tipovuyu-proektnuyu-dokumentaciyu-i-drugie-izdaniya-po-stroitelstvu.html
sto-imen-hlad-effektnaya-blondinka-tyagucha-plavno-perevernulas-s-zhivota-na-spinu-zakinuv-strojnie-nogi-v-modelnih.html
sto-pudov-129-ot-240108-g-sto-pudov-127-ot-10-01-08-g.html
sto-pudov-134-ot-280208-g-sto-pudov-127-ot-10-01-08-g.html
  • knigi.bystrickaya.ru/reshenie-krossvorda.html
  • universitet.bystrickaya.ru/teoriya-gosudarstva-i-prava.html
  • essay.bystrickaya.ru/demonstraciya-predlozhennoj-metodiki-na-primere-konkretnih-ear-otchet-oprovedenii-nauchno-issledovatelskoj-raboti.html
  • klass.bystrickaya.ru/415-predostavlenie-informacii-dlya-ustanovki-visotomera-federalnie-aviacionnie-pravila.html
  • occupation.bystrickaya.ru/mezhdunarodnij-sovet-arhivov.html
  • prepodavatel.bystrickaya.ru/svarka-v-zashitnih-gazah-perspektivno-tematicheskij-plan-po-predmetu-osnovnie-processi-i-oborudovanie-svarochnogo.html
  • literatura.bystrickaya.ru/rekomendacii-po-sostaleniyu-konkursnoj-prezentacii-etapi-sozdaniya-prezentacii.html
  • literatura.bystrickaya.ru/robost-v-ocenkah-mificheskij-cheloveko-mesyac-ili-kak-sozdayutsya-programmnie-sistemi.html
  • textbook.bystrickaya.ru/harakteristiki-kompetentnostej-programma-podgotovlena-institutom-strategicheskih-issledovanij-v-obrazovanii-rao.html
  • literatura.bystrickaya.ru/samostoyatelnaya-rabota-studentov-pod-rukovodstvom-prepodavatelya-samostoyatelnaya-rabota-studentov-stranica-6.html
  • college.bystrickaya.ru/2-poryadok-primeneniya-smetnih-norm-gosudarstvennij-komitet-rossijskoj-federacii-po-stroitelstvu-i-zhilishno-kommunalnomu.html
  • reading.bystrickaya.ru/li-kerroll-krajon-li-kerroll-novoe-bozhestvennoe-vremya-kniga-10.html
  • testyi.bystrickaya.ru/511-lechenie-kozhnih-reakcij-rekomendacii-dlya-nacionalnih-programm-vsemirnaya-organizaciya-zdravoohraneniya.html
  • letter.bystrickaya.ru/monografiya-taganrog-stranica-6.html
  • portfolio.bystrickaya.ru/otchet-o-nauchno-issledovatelskoj-rabote-gradostroitelnoe-obosnovanie-sovmestnoj-podgotovki-dokumenta.html
  • school.bystrickaya.ru/analiz-obespechennosti-predpriyatiya-kadrami.html
  • assessments.bystrickaya.ru/chp-chastnoe-pravo-stranica-18.html
  • doklad.bystrickaya.ru/usloviya-i-sredstva-razvitiya-subektnosti.html
  • institute.bystrickaya.ru/glava-3-na-grani-rannie-gominidi-leonid-borisovich-vishnyackij.html
  • desk.bystrickaya.ru/otchetnosti-dlya-obshestvennogo-sektora-stranica-8.html
  • school.bystrickaya.ru/bezopasnost-biznesa-v-stranah-severnoj-evropi-chast-2.html
  • spur.bystrickaya.ru/mayak-novosti-04072007-lobanov-oleg-0900-gosduma-rf-monitoring-smi-5-iyulya-2007-g.html
  • prepodavatel.bystrickaya.ru/tablica-1-kurs-lekcij-pedagogicheskoe-obshestvo-rossii-moskva-2001.html
  • paragraph.bystrickaya.ru/literatura-i-iskusstvo.html
  • books.bystrickaya.ru/chitajte-specialnie-molitvi-dlya-svoego-sina-ili-docheri-shag-1-razberites-so-svoimi-perezhivaniyami-i-razmishleniyami.html
  • learn.bystrickaya.ru/genrih-gejne-heinrich-heine-1797-1856-literatura-xix-veka.html
  • lecture.bystrickaya.ru/7-kronshtadtskij-rajon-sankt-peterburga-zakon-sankt-peterburga.html
  • student.bystrickaya.ru/23patentnij-poisk-po-informacionnoj-baze-wipo-otchet-o-patentnih-issledovaniyah.html
  • kontrolnaya.bystrickaya.ru/razdel-i4obrazci-form-i-dokumentov-otkritij-konkurs-09-09-na-pravo-zaklyucheniya-gosudarstvennogo-kontrakta.html
  • portfolio.bystrickaya.ru/plan-laboratornih-zanyatij-po-discipline-doshkolnaya-pedagogika-dlya-studentov-1-kursa-specialnosti.html
  • shpargalka.bystrickaya.ru/uroka-cel-zadachi-oborudovanie-tema-uroka-zvuchit-muzika-simfoniya-40.html
  • write.bystrickaya.ru/glava-5-samozashita-ot-narkomanii-a-m-karpov-dokt-med-nauk-prof-zav-kafedroj-psihiatrii-narkologii-i-psihoterapii.html
  • studies.bystrickaya.ru/marka-tvena-priklyucheniya-toma-sojera-i-geklberri-finna.html
  • klass.bystrickaya.ru/andrej-golubev-doktor-filosofskih-nauk-professor.html
  • desk.bystrickaya.ru/otchyot-o-samoobsledovanii-osnovnoj-obrazovatelnoj-programmi-visshego-professionalnogo-obrazovaniya.html
  • © bystrickaya.ru
    Мобильный рефератник - для мобильных людей.